2015年5月4日 星期一

2014油價崩跌主因是季節性需求,有新證據!

1月舊文已猜測原油崩跌原因是冬季需求首度因天然氣取代熱燃油需求造成的.



現在發現了新證據:

















2014年成品油油輪運價突然出現急漲.這與油價下跌,需求不振完全相左.最可能的原因就是搶運燃油(柴油).原油提煉分餾,會同時產出汽油與燃油(重油),需求低的就變成庫存.因此1995年以前庫存升降有極明顯季節性.2010年以後這現象消失.燃油庫存變成連續下降.原因就是天然氣價格大跌,造成發電與冬季供暖燃料逐步轉換.不過設備變更需要時間.從天然氣價格來看.供暖改用天然氣應該是2013年才完成.2014年天然氣價格驟跌,讓煉油廠出現降庫存壓力(等同2012).因此降價大拋售燃油至歐洲與亞洲.

因此春天來臨後這樣的供需失調自然就消失.油價也順利回升!