2013年4月24日 星期三
2013年4月10日 星期三
貶值救經濟的失敗前例
從2008年開始,貶值與寬鬆救經濟成為顯學:
經濟蕭條與資本市場崩潰的唯一解決方案 2008/10月舊文
第一次石油危機年代美國經濟發展與美元貶值 2008/11月舊文
實際上QE是日本人發明的,日本在2000年左右就開始推動QE,但是對拯救日本經濟完全失敗.而當年執掌操控日幣走勢的財務官,就是神原英資的接班人,現任BoJ行長黑田東彥!也因此這次黑田祭出了更威猛的[質化寬鬆]直接調控基礎貨幣.日圓也一路走貶.
不過更早期神原掌權(財務省任內)時,也曾經執行過日圓貶值策略.當時也是美國默許.那段的走勢最後並沒有讓日本經濟真正復甦!
當年神原促貶,的確也讓日經大漲50%,但這也讓新興亞洲經濟備感壓力,觸發了亞洲金融危機.危機導致日本跨國企業增漲停滯,股價跌跌不休,這件事讓日經破底,確因為Carrytrade使日圓快速貶到140元,最後爆發LTCM事件,接著美國網路泡沫後進入漫長的空頭.
美國的QE造成美國經濟復甦,代價是承受不了高匯率的南歐崩潰引發歐債問題.但是歐美經濟都靠內需,比較有支撐.不過日本與其他靠出口的經濟體系,貶值的效益時效性會更短,副作用則會更嚴重.如果貶值的速度與幅度太快,或許悲慘的歷史就可能重演!
(目前猜測等日股與日圓走勢分岐時,就是關鍵時機)
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