美國債券市場初現資金斷流!

從金融海嘯之後,美國的退休基金長期投資一直堅定的增購美國公債.這趨勢到了近期終於出現大轉變!



http://www.ici.org/research/stats/flows/flows_12_01_10

http://www.ici.org/info/flows_data_2010.xls <---這裡可下載更長期的數據

目前還不用擔心,這可能是年底季節性因素.資金也沒有轉進股票基金的傾向.不過要特別注意的是,公債只是停止申購,但市政債確出現贖回.一般市政債券籌資高峰期在年初,以目前bloomberg的報價來看10年市政債利率只比公債高0.1%(市政債因稅率,利率比公債低才是正常),利差仍不大,若利差快速擴大超過0.5%.就需要關注違約是否增溫.過去兩年,加洲市政債即使瀕臨違約,發借條因應,也沒有引發市場恐慌.市政債將如何影響股匯債市,目前不明.目前只知道即使有事,初期市場極可能完全不在意.要夠嚴重才會引發避險反應.

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市政債券與ARS(auction-rate securities)問題開始白熱化