終於了解今年穀物多頭的成因:La Niña

之前在判斷穀物多頭行情時,只知道聖嬰現象後容易出現乾旱(今年是暖冬...穀物與農金又是契機).事實上這是個不精確的說法.也因次兩年前的操作結果是虧損收場.真正的關鍵因子是拉尼娜現象(La Niña),又稱為反聖嬰現象.一般拉尼娜現象都出現在聖嬰之後,但不等於都剛好是隔年!

聖嬰與反聖嬰現象來源是太平洋大氣環流的異常,這叫作沃克環流

這張圖可以看出.過強的沉降氣流會造成美洲乾旱,雨水下到澳洲與東南亞.很不幸的.美洲是穀物最重要的生產與出口區.也因此,只要發生拉尼娜現象.農產品就變成很容易上漲.若再加上暖化.北美與亞洲溫帶地區,還可能因高溫乾燥爆發蝗害.今年蒙古已經出現蝗害,中國東南暴雨洪澇.氣象學家正式判定拉尼娜現象成型:

美氣候中心說拉尼娜現象將在七八月份形成 新華網

若比對歷史資料:La Niña wiki資料
1983年-1984年，1988年-1989年，1998年-2001年，2007年-2008年都發生了拉尼娜現象，令太平洋東部至中部的海水溫度比正常低了1至2℃，1995年-1996年，2006年年頭發生的拉尼娜現象則較弱.

把以上年份在玉米線圖上用紅色標出來.除了1998~2001那次連續3年(其它都是一年).其它都符合!比看聖嬰的年份更好用.1997年聖嬰強度極強,海水溫度高了3度.1982年那次也很強,但之後反聖嬰也正常只有一年.



結論:今年值得一賭

ps:小麥第二大出口是烏克蘭,歐洲氣候要考慮到另一個氣候現象:north atlantic oscillation
http://www.cpc.noaa.gov/data/teledoc/nao_ts.shtml
以後再研究.

延申閱讀:
從C/W spread 看小麥多頭的契機

[總體經濟的聖杯]讀後感

感謝網友推薦我閱讀辜朝明先生這本大作:總體經濟的聖杯!不但證實了許多我過去的懷疑,也對日本現象提出了創新性的解答.這本書是近年來我所讀過反駁貨幣學派理論論述最完善的著作.讀完這本書,有跟十多年前讀克魯曼大作一樣的驚豔感覺!

辜先生的核心概念是:當企業因資產泡沫破裂出現集體資不底債的技術性破產時,會改變[追求利潤]的行為,變成積極償債.引發總經理論的完全逆轉.他把這現象稱為[資產負債表的衰退].白話一點.這叫作泡沫破裂的遺毒.

當然這個假設必需好好質疑.假如他的假設為真.他的推論有驚人的參考價值.包含目前看到的歐債危機,各國積極減赤字,全都在他的預期之內.不但如此,他也早早提出歐洲必將修改馬斯垂克條約的預言.而且歐洲的減赤,必然將全球經濟拖進更可怕的蕭條深淵.IMF的豬腦會成為經濟殺手.也已經被阿根廷經濟證實.另一個可能抗拒IMF的國家:匈牙利也已出現.

同時他對:1.目前伯南克大印鈔後零通膨,但新興市場通膨破表.2.美國借貸無恢復,貨幣乘數直落.提出了合理的解釋(這就是我一直難以找到原因的謎題).也讓我確認了美國走的是日本式的衰退,而非50年代的復甦.他對經濟週期提出陰陽期的創新解釋,非常類似我們在看GDP相關數據時,風險值的差異會讓同樣數據結果,出現完全相反的行情走勢,而投資市場[追逐風險]與[規避風險]的行為差異.正是辜先生的基本假設:企業會完全改變追求利潤的行為.完全相符.

假如辜的假設為真.他的理論真的有資格得諾貝爾獎!但問題就在假設:

1.大量企業處於技術性破產,會集體改變行為變償債.或許有可能.但這行為要持續15年.就有點不可思議.市場規避風險的行為.應該不會持續太久才對.而且技術性破產要能隱藏這麼久,也很奇怪.企業可以選擇光明正大的破產呀.

2.中小企業的存活期(以台灣為例),低於10年.照理講日本人的財富,可以創造更多新企業.新企業無資產負債包袱,自然會追求利潤.會積極利用超低利率借貸.那應該在更短時間內取代受創企業讓市場恢復常態.

3.日本房市泡沫,房價指數由1980年的100,升到1990年500,破滅後跌了近九成,2000年回到100,之後還持續往下破.這點非常令人驚訝.因為泡沫破裂後市場以租金現金流量貼現衡量房價.GDP沒跌+泡沫期的正常通膨.房價不該跌破無泡沫期的原點.之前上節目訪談時吳淡如小姐曾提到,日本東京郊區現在房價是30年最低,而且租金報酬率有近8%!為啥沒止跌?雖然從線圖看99年之後日本房價似乎跌勢放緩.但那是線圖呈現的偏差.若改畫成指數圖.下跌比例可能仍十分驚人!房價到底跌到哪是合理的.若無法找出判定標準.就無法猜測美國房價是否還會腰斬...

先不論對錯.我的目的是投資賺錢.這本書可以讓我對未來經濟的局勢,提出更細膩的猜測.當然就有機會轉為豐厚的報酬.