2010年5月2日 星期日

從C/W spread 看小麥多頭的契機


澳洲俄國小麥產量空前過剩 Q1期貨價格將下觸15年最低紀錄

兩年前媒體熱炒糧食短缺.現在又改喊過剩...

糧食短缺??別在危言聳聽了!!

但是農產品與金融商品不同.2年前最大的利空叫作"收割".現在5月就是收割期.利空不跌!因為農產品還有個最大的利多:"消耗".人,豬,牛,馬會不斷的把作物吃下肚.而且北半球下次冬麥種殖是要明年春天才發芽,到時到底生長條件好不好,沒人知道.

因為這個季節特性.雖然小麥與玉米同樣是全球主要澱粉作物.走勢理應同步.但是在兩者收穫季正是Corn/Wheat價差交易的佈局高峰.商品基金會在5~7月佈局,買小麥空玉米,12月反向,買玉米空小麥.



現在cw/spread 約-125大點,冬天時會擴大到-170大點.但由於玉米的交易量大於小麥.因此夏天若要成為穀物的起漲點.不易由小麥領軍.需要玉米先漲.當玉米能建立夠多的空單在較高價位時,商品基金就會加速建立小麥多單部位.小麥走勢就可能後來居上.漲幅領先.若玉米價格太低(預估因肥料與通膨,生產成本可能接近300 cent,接近就是太低),小麥獨漲時就很容易被玉米走勢往下帶.因此這個時點小麥是否有作多價值.與其看技術線圖.不如關注:

1.CW spread 是否擴大.
2.玉米是否強勢.
3.今年天氣是否乾旱(應該會成立.因為去年有聖嬰).


延申閱讀:
農產品(穀物)期貨的價差交易

2 則留言:

Steve's Blog 提到...

"3.今天天氣是否乾旱(應該會成立.因為去年有聖嬰"

錯字? 今年?

.. 提到...

謝!
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