韓國二次金融危機就差半步了(上)

這幾天,媒體開始出現韓國危機的各種評論:外債高築 南韓財長：97年金融危機的條件 現在幾乎都齊全了(鉅亨網,2008/7/22).看起來問題正在快速惡化中.

從2004年以後,其實市場謠傳韓國會再度有金融危機已經不止一次,幾乎是一年傳一遍.(各位有空可以用google查一查便知).在1997年亞洲金融風暴時,韓國的外匯存底只有90億,2008年4月,韓國外匯存底高達2642億.看起來似乎很安全.但實際上卻不是這麼一回事.

1.韓國外債高築:從新聞中可以看到.韓國外債總額4125億美元.但這數字不重要.欠錢不可怕,但欠錢會被馬上追討的部份才是問題.韓國的短期外債1765億.這個數字才會造成危機.

2.油價高漲+美國消費萎縮讓韓國經常帳出現赤字:2008年韓國的經常帳已經變成逆差.7月份時更上調逆差數字至100億美金.這表示就算天下太平.韓國的資金仍會因此一點一滴的流失.

3.韓國民間借貸就是日元套息實體交易:過去2年韓國的短期外債大增.最主要都是商業銀行主導.借入日圓，藉以擴大國內的住戶信用額度，從中獲得巨利。南韓人在房地產市場的大量投機活動，多數是用商業銀行的超低息日圓貸款來支付分期付款的。當經濟轉差,股市下跌.房市低迷時.還款加上日元升值會變成雙重壓力.從2007年8月日元大升值至今,即將屆滿一年.追繳情勢應該會惡化.

4.FRE,FNM事件:這就是韓國最倒霉的地方了,屋漏偏逢連夜雨.FRE,FNM的事件最大的苦主是亞洲央行.中國央行持有相關債券最多:3763億,日本:2282億,俄國:753億,韓國:630億,台灣:550億.雖然央行是無限法人,不用提列虧損或呆帳準備.因此包含一般壽險金融業,只要列長期投資就沒事.但這會有另一個問題:流動性消失,無法變現!

我們可以來算一下.2642億的外匯存底-1765億的外債.真正有用的外匯只有877億.其中630億不能動.剩下247億...

7/9日韓國央行異常大動作干預匯市:請參考韓國強力干預匯市! 預估至少花掉100億美金,7/14日韓國放寬企業借款規定希望提振韓元..加上後續持續干預....


這就表示.韓國真正能用的外匯存底快速乾枯中,遠比世人想像嚴重.這件事,你知、我知、獨眼龍也知。所有嗜血的對沖基金不可能一起瞎了眼沒看到.攻擊已經開始.韓國看起來不大容易贏...應該很快就會分出勝負.

To be continue.......

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