2008年7月23日 星期三

韓國二次金融危機就差半步了(上)


這幾天,媒體開始出現韓國危機的各種評論:外債高築 南韓財長:97年金融危機的條件 現在幾乎都齊全了(鉅亨網,2008/7/22).看起來問題正在快速惡化中.

從2004年以後,其實市場謠傳韓國會再度有金融危機已經不止一次,幾乎是一年傳一遍.(各位有空可以用google查一查便知).在1997年亞洲金融風暴時,韓國的外匯存底只有90億,2008年4月,韓國外匯存底高達2642億.看起來似乎很安全.但實際上卻不是這麼一回事.

1.韓國外債高築:從新聞中可以看到.韓國外債總額4125億美元.但這數字不重要.欠錢不可怕,但欠錢會被馬上追討的部份才是問題.韓國的短期外債1765億.這個數字才會造成危機.

2.油價高漲+美國消費萎縮讓韓國經常帳出現赤字:2008年韓國的經常帳已經變成逆差.7月份時更上調逆差數字至100億美金.這表示就算天下太平.韓國的資金仍會因此一點一滴的流失.

3.韓國民間借貸就是日元套息實體交易:過去2年韓國的短期外債大增.最主要都是商業銀行主導.借入日圓,藉以擴大國內的住戶信用額度,從中獲得巨利。南韓人在房地產市場的大量投機活動,多數是用商業銀行的超低息日圓貸款來支付分期付款的。當經濟轉差,股市下跌.房市低迷時.還款加上日元升值會變成雙重壓力.從2007年8月日元大升值至今,即將屆滿一年.追繳情勢應該會惡化.

4.FRE,FNM事件:這就是韓國最倒霉的地方了,屋漏偏逢連夜雨.FRE,FNM的事件最大的苦主是亞洲央行.中國央行持有相關債券最多:3763億,日本:2282億,俄國:753億,韓國:630億,台灣:550億.雖然央行是無限法人,不用提列虧損或呆帳準備.因此包含一般壽險金融業,只要列長期投資就沒事.但這會有另一個問題:流動性消失,無法變現!

我們可以來算一下.2642億的外匯存底-1765億的外債.真正有用的外匯只有877億.其中630億不能動.剩下247億...

7/9日韓國央行異常大動作干預匯市:請參考韓國強力干預匯市! 預估至少花掉100億美金,7/14日韓國放寬企業借款規定希望提振韓元..加上後續持續干預....


這就表示.韓國真正能用的外匯存底快速乾枯中,遠比世人想像嚴重.這件事,你知、我知、獨眼龍也知。所有嗜血的對沖基金不可能一起瞎了眼沒看到.攻擊已經開始.韓國看起來不大容易贏...應該很快就會分出勝負.

To be continue.......

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2 則留言:

匿名 提到...

the won will continue its depreciation against the yen, as the yen strengthens against the currencies of Japan's main trading partners in response to rising fears about the weakness of the US economy.

Blogger 提到...

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