2010年1月29日 星期五

細解2009 Q4美國GDP+5.7%的意義

2009 Q4美國GDP亮麗公佈+5.7%,似乎表示經濟已經步上正軌,白宮經濟官員大加讚賀:白宮桑默斯:GDP是一項有利的數據

桑默斯(Lawrence Summers)說:歐巴馬總統的政策,已讓經濟由懸崖邊回過頭來.

羅默(Christina Romer)說:新公布的四季度GDP數據是至今有關復蘇的最好消息.不過真的是這樣嗎?公佈當天的股市不大買單.開高走低.



其中+5.7%就是以2005年幣值計算的真實GDP(已扣除通膨),GDP deflator +0.6%等於廣義的通膨.名目GDP=6.3%才對.(感謝網友糾正)

GDP的原始資料:
Current-dollar and "real" GDP



比對2001年與2008年衰退,會發現GDP走勢與包含油價的CPI走勢有同步的傾向.既然GDP已經去除通膨.到底是甚麼因子讓這兩個同步?

目前CPI年率接近2%,core CPI低於2下跌中,但TIP公債-10年債已經升到2.3%(接近油價破百後的高點2.6%),GDP Deflator 卻在50年低點.這其中的矛盾有甚麼意義?

歷史走勢,GDP數據出現+5%以上與-5%以下,之後的數據都是V型反轉,無法持續.至於和股價走勢間的關聯,有待研究.(ps:巴菲特認為,股價指數真正有關的是企業獲利扣除無風險利率(債券殖利率)後的值)

晚一點再逐一研究(相較之下,匯市簡單多了...央行決定一切..)

延申閱讀:
美國經濟再度衰退的四大隱憂(下)

9 則留言:

匿名 提到...

你是不是有誤解這個圖的意思了?

real GDP就是扣掉通膨後的實質經濟成長了吧。Deflator才是平減指數,看通膨的影響?

.. 提到...

感恩!
可能是我錯,我再研究一下

Jason 提到...

版大:

請問一下,這個GDP成長率的算法是q/q 還是y/y? 圖中似乎q/q,所以2010 1Q的是該跟2009 1Q還是2009 4Q比? 謝謝!

Buongiorno 提到...

我個人認為你完全不知道deflator的定義,這樣也可以寫一篇?

匿名 提到...

2010年Q1的GDP照樣亮麗.因為09年Q1=-6.4%---這句話在說什麼,Saar跟YoY先搞清楚再來。

JimyKing 提到...

這張圖寫的是"季增率"
"季增率"應該是本季跟上一季比才是

在這裡Real GDP應該是用上季物價做基礎,計算本季GDP,以去除通膨通縮影響

GDP Deflator = 名目GDP / Real GDP
表達了貨幣供給量與貨幣需求的比例關係

JimyKing 提到...

各種經濟數據持續好轉,可視為美國經濟復甦嗎?

美國各種經濟數據雖然持續走揚,不過這些都有可能是2008年的基期過低所導致。若要不被經濟數據所迷惑,我們就必須從能顯示真實情況的數據來研判。

第一種指標就是失業率:
如果經濟持續好轉,企業獲利增加,訂單需求暢旺的話,那麼企業必然增加員工人數,以應付訂單的需求。如果企業僱佣情況沒有好轉,那就表示經濟的狀況沒有真正好轉,企業的訂單需求只是一種短期的現象。在沒有足夠訂單的情況下,企業不太會去增加額外的人手來增加開銷。

第二種指標就是銀行的破產數字:
銀行會破產的原因雖然有千百種,但目前導致美國銀行持續破產的最終原因,就是民眾無法償還貸款,導致銀行現金流量不足而破產。假如失業率持續好轉,或是民眾收入有所增加,這些都會讓銀行破產的數據有所下降,但目前的情況卻不是如此。

http://jamesz.pixnet.net/blog/post/26363661/1#comment-26973829

匿名 提到...

樓上又是一個搞不清楚SAAR和YoY的網友

JimyKing 提到...

YoY、QoQ、MoM