2008年11月5日 星期三

Google 放棄Yahoo=雅虎股價大漲??


Yahoo搜尋廣告案闖不過美司法部 Google宣告放棄 Cnyes

先前的分析報告指出,如果Yahoo放棄自身的搜尋廣告,轉投入Google陣營.可以一年多賺10億耶!Yahoo可從Google廣告賺進10億美元?而Yahoo上一季財報才賺5000萬美元.就算獲利最高峰時期.一季也才賺1.5億美元.這裡可以看到Yahoo這家公司過去的獲利:briefing.com_yahoo.唉.這家公司真的有廢到.2004年分割後至今,營收已經成長好幾倍.但獲利完全沒有任何往上爬的跡象...

簡單講.採用Google廣告.Yahoo的eps能暴增200%以上(Yahoo至今流量是世界第一,無人能敵.有在玩Google Adsens就知這流量變成現金超誘人!).為何投資人無動於衷?放棄合作比較好??Google放棄yahoo消息一出.Yhoo股價大漲.在美股當日道瓊大跌500點的環境下還上漲4%,盤中漲幅一度高達9%!



這到底是怎麼一回事?

其實Yahoo本益比21倍與Google完全一樣.不能用跌深反彈來解釋.這充分的表示投資人在評估股價時.獲利與本益比只是一個小小的衡量因子.企業有更重要的價值在於商譽,發展潛力,與永續經營的可能!我認為這是巴菲特真正能成為股神的獨門絕活.而巴老的導師葛拉罕只能成為富足的智者.差異就在無形資產的判斷力.巴菲特買的可口可樂,吉列刮鬍刀,AXP,華盛頓郵報都有這種特質.

回到這條消息.當Yahoo採用Google的廣告.雖然獲利會大增.但本身的主體商譽會大減.那Yahoo在廣告模式與搜尋引擎的經營上等同準備收工.更會失去被併購價值.以一年的獲利來看10億美元很可觀.但時間拉長到十年二十年.一家會被慢慢消滅的公司投資價值可能只值本益比3倍!Yahoo目前,仍被投資人認為是沒有希望的公司.網路流量只等於燒錢,而不等於賺錢.其他目前火紅的社群網站.若找不出好的商業模式.早晚會被當作是下一個Yahoo.至於Yahoo的未來,似乎分拆賣給其他巨頭仍是對股東最好的決策.

感想:
長期投資真的不能只看EPS和財報數字!就像買連動債不能只看獲利是一樣的道理呀..


巴菲特看好卡夫食品(KFT)...你要不要跟單??

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3 則留言:

hala 提到...

如果Yahoo放棄自身的搜尋廣告,轉投入Google陣營,那沒多久Google就會更改AdSense的遊戲規則

.. 提到...

當初應該主要談的是adword的廣告.不過不管怎樣.Yahoo太大,Google還是必須為Yahoo設計獨立的遊戲規則.

richard 提到...

首先感謝您文中所提到的信息破解了我一直認為卻總是無法確認的事情。

為了表示感謝,我說一個最近的觀察和想法:

您發現進十幾年來,伏案工作的人變多了么?比如頸椎病的廣告,醫治辦公職業病的器械。這是不是可以看作體力勞動與腦力勞動正在被快速扭轉,腦力勞動者正在變得像體力勞動正一樣辛苦?

隨著社會保障的提高和科技的進步,不覺得體力勞動者正在成為弱勢群體,正在與機械競爭崗位么?

這也就是我的觀察所在,機械正在取代體力勞動,而腦力勞動正在變得向曾經的體力勞動那樣變得辛苦。

假如機械成為體力勞動的主流,那微電機這種行業或可能會成為最具看好的長期投資行業。在大型的機械也需要微電機的控制,而微電機對資源的需求相對較小,技術含量更高,也就意味著較小的規模,更難以被模仿,利潤也更高。

這是我的一點感悟,當然您可能會有更深的理解和觀察。。。再次感謝您文中所提到的那個關鍵信息。。。:)