第一次石油危機年代美國經濟發展與美元貶值

1973~1979這段經濟史也很重要,跟目前2008年也有可以類比的地方

1964~1971正是美國越戰時期,也是美國極少數戰敗的案例.(2003年以來第二次波灣戰爭至今.也等同戰敗!)
戰爭開始美股就是大漲,但會造成美國嚴重債務與赤字.戰爭結束時美國經濟陷入衰退,股市崩盤.

這是第一次石油危機的美國GDP資料1973年11月至1975年3月
1973年第四季：+3.9%
1974年第一季：-3.4%
1974年第二季：+1.2%
1974年第三季：-3.8%
1974年第四季：-1.6%
1975年第一季：-4.7%
National Economic Accounts

衰退的原因是1971年第一次美元貶值引爆第一次石油危機.將整個越戰虛耗的問題完全曝露出來.但在人們還沒發現衰退結束時.股價已經先漲50%回起跌點..等發現衰退結束挑戰高點.引領美國走出泥淖的,還是美元貶值!



這段時間還有一個極為重要的事件.那就是布列敦森林體系(Bretton Woods System) 瓦解,匯率自由浮動的開始!(請參考:淺談布列敦森林體系(Bretton Woods System) ).1971年美元的貶值10%無法解決問題.只好在1973年全面解凍讓美元自由落體.(記得文獻記載美元指數大約貶到70).這被列為20世紀中四次美元重大貶值之一(美元贬值是全球经济动荡的根源)


這張圖不大清楚(找不到更好的版本).1973年後美元大概花了5年時間貶20%.之後暴漲,然後接續第二次石油危機與美國80年代的衰退與企業倒閉.

有趣的是.1973年這段歷史,似乎就是巴菲特真正撈到第一桶金的年代.當時他買了華盛頓郵報(請看:1973年巴菲特“二次創業” )

而在1973年以前.正是日本經濟飛速成長的年代.現在這個要角是中國擔綱演出.美國在1973年發動的貶值並沒有打敗日本.1985年藉廣場協議(廣場協定Plaza Accord介紹(1985) )再度讓美元急貶.終於造成日本經濟大泡沫,1990年之後慘淡18年至今.

感想:
雖然第一次石油危機的國際局勢與目前差異非常大.但美股走勢是最類似的一段.美股過去百年來走過的風雨與危機遠超過一般人想像.但最後的結局.死多頭巴菲特笑到最後.最神的空頭Jesse livermore寫書自殺收場...

延申閱讀:
1933年羅斯福新政（The New Deal）

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