2009年9月24日 星期四

中國銀行業的爛帳困境

中國銀行業在08年金融海嘯中獲利第一,超英趕美,即將成為世界經濟領頭羊??

放屁!來看一下真象是甚麼吧:以建設銀行為例

中國四大銀行之一的wiki資料<--here

08年營收2800億,獲利926億.閃亮無比!

中国财政部:建行所持信达债券延期10年

中國對債券延期將緩和資產管理公司壓力

10年前,中國所有的銀行呆帳都超過3成,淨值負數.為了解決這個問題.中國官方成立資產管理公司,發行債券,交換呆帳,讓銀行的資產負債表恢復正常.看起來像是用公債作注資,強化資本.實際上只是間接的作擔保暗示(類似美國對FRE,FNM的態度).無中生有,不會減少政府的資產.又解決銀行爛帳.

當初這樣作.就是期待引進外資.充實資本,吸收西方金融業營運技術.同時用高利差(增加貸款企業負擔,減少全國人民存款收入),希望時間能自然將1兆的黑洞補起來.10年後的今天,一個小小的問題開始浮現.債券到期延後10年!建設銀行的股東權益大約4800億,這批債券2470億就佔了50%,兌現時間遙遙無期.

這10年來引進外資的資金,被金融海嘯一夕摧毀.歐美大銀行09年起加快撤資.還套現大筆獲利.股權再度回到政府手中.另一部份由中國人民持有.代價是人民拿長久的存款出來交換.這樣的結構,只是從60%國有化回到80%國有化,人民沒有投資收入,並不會怎麼樣.但金融海嘯後8兆的新貸款.讓整體局勢惡化加速.

一般狀況.4大銀行佔整體放款50%.今年預估新增放款10兆.突然暴增的放款,品質會特別糟(就像當年台灣的銀行狂推現金卡的報應一樣).若比照99年時的呆帳率25%.四大銀行呆帳就會增加1兆.與10年前規模相當(這是假設02~08年貸款都是健康的).10年前的呆帳錢拿不回來,加上新的.剛好淨值歸零!

在正常狀況下.資產管理公司發的債券仍會被視為資產.只有陰謀論者才會像我這樣計算中國銀行業的淨值.A股市場.中國政府可以再花錢護盤撐起股價.永遠不會有人會發現這問題!10年後,利差收益又可以把黑洞再度補起來.

但是現在局勢與1999年已經完全是兩回事.這些銀行都在香港上市.上萬名國際研究員,專家.會緊盯所有細節,國際資本,市場集體情緒,讓中國與上海股市不再像10年前一樣能抵禦金融風暴.現在不堪一擊!中國一拖再拖的不良貸款難題 WSJ.com很快就有這麼一篇類似的評論.未來股市的下跌,國際投資人會用顯微鏡檢視這個問題.

目前仍沒有任何導火線,但當外資又出現新一波賣銀行股風潮,H股大跌,都有可能因此連累到人民幣,引發新一輪恐怖風暴.

延申閱讀:
中國經濟最大絕境:人民幣不得貶值

2 則留言:

匿名 提到...

版大,你好:
若照你的推論-時間點會是在年底或是什麼時候?如果人民幣發動新一波的貶值賽,那緊跟亞洲貨幣的新台幣不就更弱了,那平民百姓不就更苦哈哈了。

.. 提到...

民幣不會貶值.另一篇文章說過了.

人民幣貶值=中國金融風暴=港幣7.85