2010年6月4日 星期五

歐債終局:歐元反轉翻多的四種可能

歐元終於跌破1.2大關,越來越接近2005年的重要支撐價位.(請參考:歐元將挑戰最大支撐區間)雖然局勢依然無止境的惡化中.但這時就該開始研究歐元真正止跌的時機與可能性.目前已知能讓歐元轉向的因素有4個(轉向意思不是反彈,而是產生回升超過價位1.5!)



1.經濟自動好轉:

2005年歐憲法國公投不過,歐元跌到1.16~1.18這區間,市場認為歐元政治實體無法整合,終將導致歐元解體.這應該是2001年歐元正式開始使用後,第一次發生歐元瓦解論.這個價位也是巴菲特非美部位大停損的位置.之後歐元一路走升至1.6.原因就是歐洲經濟之後逐步好轉. 但這可能性目前為0%!

上一波美國經濟從2003年底回溫,到2005已有足夠動能帶動歐洲.現在美國經濟才略回溫,歐洲卻在惡化.時間上來不及.

2.歐洲本土最糟局勢發生:

歐元區負債最多的國家是義大利,債務超過1.7兆歐元.赤字最高,債務也很龐大的是英國.只要市場開始認為這兩國無藥可救.就是最大恐懼發生時,不會有更糟的國家出現.那歐元可能在謠言蔓延後一兩週見到最低點.價位確很難評估. 這機率正因國際組織與歐盟全力救援持續降低中.

3.引發全球衰退促始FED出手:

企業全球化的特性,加上匯率升貶的緩衝效應,讓歐洲的緊縮與危機,很容易傳染給美國.一但經濟正式走下坡,對歐元反而是契機.ECB礙於法令,無法大印鈔救市,但FED可以.過去經驗只要美國陷入衰退,FED總是會用美元貶值這招來扭轉局勢(請參考:第一次石油危機年代美國經濟發展與美元貶值 ),目前美國雖然利率是0~0.25%,但FED還有寬鬆量化這工具,甚至將[存款準備金利率]逆轉為負值,一樣可以逼迫資金流入市場.到時不論歐洲再怎麼爛,美元貶就會造成歐元升.

這機率是目前最高的!重點是時機.客觀條件道瓊大約需要跌到2009年夏天的9500以下.這也是經濟學家判定經濟真正走出衰退的點位:



此外美國的失業問題必需要再度惡化(2010年6月非農已經成立!民間雇用大衰退)FED就會產生警戒心.既然要FED出手.當然時機就是FED例行會議.6/24與7月底的會議就必需密切觀察聲明是否有透露訊息.

4.ECB修改法規:

經濟爛不必然導致危機,美國公債超過13兆美元,日本負債比超越GDP200%照樣沒事.歐元的問題核心就是2005年市場擔心的.政治無法整合.ECB只有一半的央行功能.若這件事可以解決,是釜底抽薪,根治的方案!歐洲會變成更強大的國家,歐元有機會挑戰主權貨幣的地位.

歐元區必需作兩件事:

1.修改[歐元穩定公約],放棄限制赤字比重,(請參考:IMF 1200億救援希臘必受大規模法律訴訟挑戰 )

2.要放棄穩定公約,又要維持歐元的穩定與國際信心.歐元的成員國必需交出財政監管權.並將預算交給歐洲議會審核.也就是成立[歐元區財政部].這等同放棄國家重要主權的賣國行為!看似天方夜譚,但過去1個月,歐元區確實已經出現這類提案,提出立刻就被德法否決.但別小看歐洲人的智慧與整合能力.再討論幾次,是有可能出現突破性進展!

局勢不論是走第三或第四種可能.歐元都可能先出現一小段橫盤才真正往上,不會是V轉.因此即使到了1.16~1.18的價位.也不用立刻大量買進,以免續跌時手忙腳亂.操作決策會有2~4週以上的時間慢慢評估.

PS:歐元即使反轉,最可能是歐元自己升值,不一定影響股市,其他非美貨幣走勢.

延申閱讀:(這是整個事件的起點)
日本國債CDS出現異常大漲
2010再看歐洲債務危機

5 則留言:

匿名 提到...

版大, 我越來越崇拜你了!
請接受我的膜拜吧
挖哈哈!!

匿名 提到...

等這個文章等好久了, 感謝版大您全球化的宏觀與長久的賭博經驗為我們分享如此重要的看法.
希望日後會有股市見底契機的文章出現, 感激不盡.

匿名 提到...

但是台幣對美元也是一直跌
所以換歐元好像也沒有太吃香

.. 提到...

...一切都為了賭博!

期待這次也能抓到歐元好買點

匿名 提到...

匿名提到...

但是台幣對美元也是一直跌
所以換歐元好像也沒有太吃香
2010年6月5日上午6:22
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台幣換歐元沒吃香??? 你別誤導別人 ..凸\_/
(台幣換外幣)理想化狀態:
台幣要升值/外幣要貶值
32.5還好阿/歐元大貶;
你不換阿 ...門外漢
回去學算數吧!!!