2008年8月7日 星期四

二次亞洲金融風暴的導火線引燃了....

2007年美國整的信貸風暴的起點,實在是一個值得大家再回顧的情勢.情勢的演變總是跟人們一般的認知有相當差距.

2007年1月份HSCB率先大幅提列呆帳準備,震撼市場.但對行情並沒有造成太大衝擊.到了2月份,New Century financial迅速垮台重整造成了市場真正開始正視次貸的問題.但當時亞洲正在火熱,市場認為這不會阻礙全球經濟成長.反正美國式微後亞洲就能快樂當老大.到了5月.似乎一切都很美好.股市又回復上升軌道.加上油價因美元貶值一直漲價.這造成5~6月時美國出現一段殖利率急升.市場認為FED將升息降溫並打壓通膨.在那個時點.債券天王葛羅斯(Gross)一度宣稱,1990年之後的債市大多頭正式告終.....



但急升的利率讓原本2月被重擊的對沖基金立刻必需提列巨額損失.造成Bear stearn宣佈兩檔避險基無法贖回.恐懼以驚人的速度蔓延,這段期間美國債券利率快速回落,但致命傷已經造成.8月上旬爆發商業本票市場突然崩潰.債券價格一路狂飆,華爾街銀行兵敗如山倒,後續提列虧損,增資,清債至今都還沒結束.

事隔一年.現在角色互換了.看來正在力爭上游的變成美國.奄奄一息的由亞洲擔綱.導火線不是債券.而換美元來當最後一根稻草...



信貸危機處理大半,讓市場認為美元有機會復活.美元的急速升值.讓資金加速撤離亞洲.2008年上半年亞股大跌產生的內傷.可能在這次引暴.當然市場最關注的就是韓國.還有對沖基金朝思暮想都想咬一口的中國..

PS:導火線雖然引燃了.但離爆炸還有一段距離.耐心...耐心....

延申閱讀:
韓國二次金融危機就差半步了(下)
韓國二次金融危機就差半步了(上)

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3 則留言:

匿名 提到...

版大,你好:
大家很像還沉醉在石油大跌所帶動的動輒2、300點大反彈的喜悅中,我只覺得你的意見才是對的,雖然像空谷跫音。只是想請教的是:會醞釀多久才會爆發(金融)危機呢?會是由地緣政治所引發的地區戰爭引爆嗎?
謝謝。
creek

.. 提到...

何時暴發不易猜到.但可能是最近.實務上的操作時點,我還在等.即時行情的判斷我寫在鉅亨blog.

金融危機的定義.還是以債券與匯率快速貶值為基準較好.週五(8/8)時阿根廷已經有跡象.疫情會經由新興市場債券基金的連鎖平倉傳導到亞洲.

因為過去2年,資金追捧新興市場亞洲遠多於南美(南美集中在巴西與墨西哥.但者兩國似乎沒啥問題).因此我最關注會是韓國

匿名 提到...

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