看梅克爾(Angela Merkel)如何讓德國經濟走向復甦與強盛

在2008年10月這個被稱為1930年之後經濟最慘烈的月份中.有一項經濟數字特別引人側目:德10月失業人口跌破300萬大關 失業率降至16年新低.2005年,德國還是失業率戰後最高,東德區甚至達到20%.政府財政缺口高達350億歐元.全球沒人知道德國這個歐洲巨人要如何從1990年東西德合併後的無底泥淖中爬出來.但梅克爾(Angela Merkel)這個被稱為德國鐵娘子的強悍女人辦到了.

她作了甚麼?

1990 年代後德國經濟表現與改革 --這份台灣經建會的PDF報告檔寫得十分詳細.值得大家多讀兩遍!(政府財經官員怎麼不讀一讀??)

雖然她的經濟政策有許多是延續前任總理施洛德時代訂的方案.但也有一些明顯的不同.

1.梅克爾加稅!(請參考:梅克爾亮牌 提高增值稅堵財政黑洞)配套是降低薪資附加成本.這與施洛德一味減稅不同.

2.延續[2010]議程.讓企業能更輕易解雇員工!鬆綁臨時雇員限制.降低失業補助.

3.在企業艱困時期,加速企業折舊負擔,提高人民稅負後,減免中小企業稅額!

4.增加對家庭生育與撫養子女的補貼.

5.降低人民年金,延後退休年齡

這些政策,如果在台灣要推展,每一項都會被鞭到死.圖利財團,苛徵稅捐,讓人民更沒保障...但事實似乎永遠與頭腦簡單的官員想法相反....

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以上是題外話.重點是德國經濟是否有可能在金融海嘯中屹立不搖??真的有機會!

A.東德過去超高的失業率.現在變成高素質的便宜人力.
B.德國沒有房市泡沫(請參考:看德国政府如何调控房市)
C.2006年後德國經濟的成長如果是來自於中小企業的動力.國際巨獸隕滅,反倒有機會奪取市場.

要確認德國與歐洲在目前是否取得優勢.最好再看1~2個月,參考ECB的看法與就業數據後再評斷投資價值.

延申閱讀:
中國奇特的救市大法
台幣升值對台股效應與普拿疼相同 <-這篇2月發表,過了8個月,台灣經濟已經到了要電擊急救的地步了...


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存活者偏差(survivorship bias)造成的投資陷阱

人人都愛聽贏家的故事,爭相傳頌.這本來沒甚麼不好,向成功者學習比自己摸索快很多.如果抓住這種人性製作娛樂節目會大發利市,但如果投資上用這個原則結果會是災難!了解存活者偏差(survivorship bias)這個二戰時期的心理學案例能讓投資人避開許多投資陷阱.

完整故事請看:Read for joy:存活者偏差(survivorship bias)與騙術

看不見的彈痕最致命

　　乍看之下，作戰指揮官加強機翼裝甲的決定十分合理，但他忽略了一個事實：彈著點的分布，是一種嚴重偏誤的資料。因為最關鍵的資料，其實是在被擊落的飛機身上，但這些飛機卻無法被觀察到。因此，佈滿了彈痕的機翼，反而是飛機最強韌的部位。空軍作戰指揮官差點因為太重視「看得見」的彈痕，反而做出錯誤的決策。這個案例有兩個特別值得警惕的地方。

　　死掉或被俘的人無法發表意見。

很不幸的,在投資的領域,媒體與分析師非常自然的運用了這個原理增強自身"專業"的感覺,卻害慘投資人.這甚至不算詐騙,因為連他們自己都深信不疑.

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媒體幾乎每一年都能找出新任股神大肆讚揚.投信不斷吹噓長期投資的美好,訪問長期投資致富的人,播放退休人士爽爽躺在海灘渡假的畫面.投資人就乖乖把錢掏出來了.媒體與投信講的案例都是真的.但你去執行就是輸到唉唉叫...Why??每一年都有上百萬個長期投資客進場.但經過了30年.成為贏家與大師的只有個位數.基金也一樣.台灣能買到的上千支基金裡,能活得過10年的不到30%(請參考:投信不想告訴你的10件事(上) ).原理就是存活者偏差.

分析師也很容易陷入存活者偏差而不自知.很多分析師愛喊危機入市,勇敢逆勢操作.就像2008年這段台股大崩,只要融資一出現加速大減.就有人冷靜的喊低接.喊到最後啞口無言.分析師只要猜對明天就是神準.再有錢的人低接抄底次數也是有限.投資人不但要顧到不能慘賠,還要妥善分配子彈.還有另一類分析師一天到晚在喊分批獲利出場.結果還是一樣.全世界只有分析師能分批獲利無限多次....如果分析師真的錯得太離普.閉嘴半年後又是一條好漢.跟電腦重開機一樣輕鬆.但投資人要面對的可能是悲慘的人生.

在不容許重來,不能犯致命錯誤的前提下.投資人當然無法像分析師或媒體描述的贏家那麼優雅.一但陷入追求準確的思維中.就很容易忽略機率微小,但下場淒慘的潛在可能.

如何避開存活者偏差(survivorship bias)造成的投資陷阱?

1.當你發現你的分析與看法非常符合現狀,從"獲利平倉"的角度看更是完美無暇時.最好再多想想有沒有少考慮到甚麼.

2.稍微想一下你所看到的事實有沒有可能原因跟本是"機率""運氣好"

3.打聽一下誰真的複製了贏家成功法則,並確認那個人真的是贏家(雖然巴菲特師承班哲明．葛拉漢但兩者投資風格跟本完全不同!)

4.用邏輯思考你打算作的投資超額報酬到底是從哪冒出來的.

如果你猜不到輸家是誰.那輸家最可能就是你!

延申閱讀:投資人,分析師,記者,三者的基本差異

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喔...台幣TWD有機會止貶了.

今日新聞:繼美Fed降息 如市場預期 台灣央行今早宣布降息1碼 Cnyes

平常央行的動作.都是在下午宣佈.本次降息非常特殊.在早盤股市開盤前就立刻作決定.不但如此.一早台幣就開始暴量衝刺!






這種交易量沒有央行在裡面攪和簡直是不可能...但是要確認還是需要下午4:00以後整個交易量+央行在定存單的動作出爐後比較好判定.一但央行出手成真.33.6會變成長期的關卡.但也不用忙著作對應換匯.台幣是很和平的貨幣.投資人可以先看一下前一陣子的走勢.


台幣不但喜歡一波到底,更喜愛盤整.


更遠的月線打出來看.橫盤期可以超過3個月.彭老這個習慣應該會持續.以目前的情勢猜測.台幣盤整中心價位33.2機率最高!

PS:下午再補充票券市場的資料.彭老若真的有心將台幣盯在一個價,那應該會略拉抬隔夜與1個月利率才對.
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[路透台灣新聞4:40 pm]台灣央行周四表示,今日共發行900億台幣例行性存單,符合發行目標,略高於今日存單到期金額868億台幣.

央行周四一早宣布降息0.25個百分點,央行30天期存單發行利率由1.970%調降至1.870%;91天期存單利率由2.060%,調降至1.960%;182天期利率由}2.160%,降至2.060%.

今日台幣交易量高達33.3億.既然沒有用定存單大幅收縮市場資金.那台幣不易連續升值.

延申閱讀:

台幣大貶值,520在即,外資爭相逃出台灣??

台灣央行掌控匯率的手段

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[史上最強]Volkswagen暴漲事件可能的影響

導讀:基本面失效 :看VOLKSWAGEN超級軋空

全球市值最大的公司搞軋空...怎麼想都覺得不可思議.但現在不是讚嘆的時候.這事件可能引發具大的效應.先來看一下整個事件的內容(請參考:Porsche提高持股 Volkswagen躍升為全球市值第一大公司)

Porsche宣布對Volkswagen的持股已達42.6%，且有權再額外買入31.5%的股權。

是誰發行了31.5%的option變成超級苦主??謠言指向高盛GS(CNBC報導)這造成高盛股價在美股大漲900點時早盤還大跌...



謠言滿天飛~~~



但尾盤後摩根史坦利股價漲上來(+10.7%),高盛股價卻在平盤...這次事件苦主可能不是避險基金,而是投資銀行.

若以昨日股價計算,31%股權發行option(正常是發行時溢價30%~50%).應該虧損在600億美元以上.任何銀行都會因此而倒閉.可是高盛現在有一個非常強硬的股東叫作"美國政府".因此變成國際糾紛,賴帳打官司機率極高.但事件爆發的同時.股市還是會震憾大幅振蕩.

這場軋空,保時捷最後應該拿不到現金,也拿不到股票.真正有機會產生現金收益的.是歐股期貨與衍生性商品.權值這麼大的公司在軋空.加上現在應該也累積了不少ETF,衍生性商品的空頭部位.一旦德國股市向上突破技術分析關卡.巨大的陰謀才可能得逞.



感想:保時捷老董真是超級賭神.不但能飆車,還能飆股價.這次不但有機會瞬間成為全球首富.還能讓巴菲特投資高盛的資金大虧....搞了這麼大的邪惡陰謀,不但不會被罵,反倒有機會成為德國股市的救星.悲慘股民心中的上帝!

補充:權值作調整了
路透法蘭克福10月29日電---德國證券交易所日前表示,鑒於德國大眾汽車股價近期的大幅上揚,將對DAX指數成分股的權重進行特別調整.

德國證交所稱,常規基礎上成分股按市值計在DAX指數中所占權重上限為10%,鑒於大眾股價的波動,調整日期將被臨時提前,自11月3日周一開盤起生效.

該證交所還表示,通過限制大眾股票權重,DAX指數中其他成分股的權重亦同時被調整.(完)




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