2008年1月29日 星期二

千萬別看著GDP和經濟成長做股票投資!!

既然大家都在談經濟衰退.那我們就來認真的回顧一下這件事如果發生,到底會怎樣.經濟衰退(recession)的定義就是實質國內生產毛額 (GDP)--經通貨膨脹調整後--連續二季下降。這是經濟學家比較能接受的說法.

上一個因房市泡沫導致經濟不振最有名的就是日本.那日本是何時才看到經濟數據顯示衰退呢?從實質GDP指標看,從1991年到2002年中有兩年呈現負增長,分別是1998年和2001年,下降0.7%和1.2%。名義GDP有三年爲負增長,分別是1998、1999和2001年,下降1.3%、0.7%和2.5%。1991年到2002年,實質GDP年均增長1.1%,名義GDP年均增長0.8%。

再比對日經指數走勢圖:



1991年到2001年這10年內.最值得掌握的兩段日股多頭行情.一段是1995~1996.也就是李森日股慘賠之後.另一段是1998~2000.也就是大家都親眼看到GDP轉負,經濟已經衰退後.

美國更有趣:

美國道瓊指數在1964年—1998年間的前17年和後17年的走勢完全不同。
第一個17年:1964年年底道.瓊斯指數爲874.12點,1981年年底爲875.00點,17年間增長0.1個百分點,幾乎原地踏步。第二個17年:1981年年底道.瓊斯指數爲875.00點,1998年年底爲9181.43點,17年間上漲超過10倍.

1964年—1998年間美國股市整體走勢與GNP走勢完全相背離。在股市低迷的第一個17年間,美國GNP增長率爲373%,而在第二個17年的大牛市期間,美國GNP增長率只有177%

1981年發生了甚麼事??1981年是美國近50年來最嚴重的停滯性通膨引發經濟衰退.GDP負成長!

股市走勢包含了許多其它的因子.並不止是經濟成長.而且可以與經濟成長走勢背離數十年!

就算您仍確認新興市場沒有一片烏雲,美國看不到任何曙光.當您想大規模轉移投資目標前.還是冷靜想一想比較好.

延申閱讀:美國經濟數據介紹US Economic Indicators

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