大部份的擺蕩指標使用方法裡,都為提到兩個名詞"超漲與超跌".也就是說,所有的擺蕩指標都有兩個原始的假設:
1."合理價值"是存在的.
2.市場價格會經常短期偏離合理價值.
真的有合理價值嗎??
這點的爭議就相當大了.這牽設到效率市場假說（Efficient Market Hypothesis）.從賽局的角度來看,金融市場的運作符合多人、非合作、動態多回合的賽局的描述.就算資訊不完全,依然會找出均衡解.(當然還是有例外:美元拍賣案例就偏來納許均衡),在群眾的智慧一書(James Surowiecki)中也有提到.市場的效率遠比一般人的認知高許多.我也相信市場會快速的找到合理價值.不但會反應所有已知事件,還會反應部份可預期但上未公佈的數據與事實.
另一個能讓合理價值產生作用的是"定錨效應(anchoring)".投資人會把印象最鮮明,最近的那筆交易當作成本.以此當作後續所有贏虧的感覺基礎.如果快速偏離這個價格.就會出現超漲與超跌的觀感.這種主觀感受配合市場效率."合理價值"這個假設是可以成立的.
那擺蕩的產生又是怎麼一回事?
隨機漫步理論說的那一套,無序的新事件將造成無序的波動,造成技術分析無用我認為並不合理.市場的效率遠比隨機漫步假說描述的要高很多,因此真正能造成價值突然重估的新事件很少.擺蕩形成的原因比較可能是因為在動態賽局裡,每一個策略會跟據上一回合的結果作修正.而.「顫抖的手」（trembling hand）必然會發生.人的決策偶爾會出錯.因此就算沒有新的事件發生,市場交易的價格還是會有波動.
何時擺蕩指標會失效?
1.重大意外發生時:意外事件發生時."合理價值"會被重估.就實戰經驗來看.沒有漲跌停限制的標的.就算考慮到資訊遞延效應,也能在2~6天內找到新的均衡價值.而且越巨大的意外,估值會越正確(後續的擺蕩與盤整會越久!)
2.情緒反應:當投資人都接受相同分析影響時,市場效率會降低,誤差會暴增.當市場同一趨勢運行一段時間,輿論會越來越偏頗.這時經常波動會放大.同時產生"泡沫"
3.巨大的虧損:市場價格要能回歸合理有賴套利機制的運行.有限套利理論（Limits Arbitrage）所提到的現象一但發生.價格就會持續偏離合理價值.造成擺蕩指標完全失效.
結論:擺蕩指標最適用的時機,在於短線(30min~4hr)交易.(不易出現重大事件).或者是重大事件出現後的第一個行情停頓與小轉折(狀況1的恢復).其它時機擺蕩指標效用不易勝出.
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